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　　产能规模直接影响企业在行业中的市场占有率。从产能规模来看，正海磁材约3万吨，宁波韵升超3万吨，而金力永磁目前具备2.3万吨钕铁硼毛坯产能，规划于2025年提升至4万吨。天和磁材作为即将步入资本市场的新成员，2021年到2023年，该公司产能分别为产能利用率分别为104.84%、110.14%、103.67%，现有产能不能满足市场端日益增长的需求。因此，此次天和磁材公开发行募投项目包括3000吨新能源汽车用高性能钕铁硼产业化项目，将有助于公司提升产能，满足市场需求；结合募投项目中高性能稀土永磁材料生产线智能化改造项目，更好实现生产和采购的规模效益。

　　研发人员是行业技术迭代的重中之重。天和磁材不断招募研发骨干，并将研发人员平均人数从2020年不足百人提升至2022年125人，同时研发团队薪酬总额从2020年1035.5万提升至1555.89万元。但较其他磁材企业来看，研发人员薪酬占研发费用比例控制较为优秀。与之类似，该公司管理费用占营收比例2021-2023年分别为1.98%、1.37%、1.74%，远低于行业平均值3.96%、2.95%、3.51%。近年来正海磁材在管理费用控制上也首屈一指，在近年行业压力加大的外部环境下，正海与天和合理降本增效，为逆周期提升抗风险能力奠定基础。

　　由于中国在全球稀土资源的优势，海外市场成为行业不可或缺的优质市场。其中金力永磁约16%营业收入来源于海外市场，宁波韵升约19%来源于海外市场，正海磁材约31%来源于海外市场。天和磁材2023年度外销占比约38%，其中欧洲占外销收入比例约74%。伴随欧盟对全产业链“碳足迹”认证要求愈发严格，天和磁材采用绿色能源生产并出口的优势更为显著，这使得其在德国的出口规模提升空间巨大。同时，在亚洲该公司主要客户为日本，并逐步与本土企业信越化工和日立金属共赢市场。而美洲市场，2023年度该公司与美国的合作金额，占外销收入比例不足6%；因此尽管明年美国可能会有加征关税情况出现，但对该公司的外销影响有限，且由于稀土的战略性资源定位，无法转移在外国生产，届时在外销领域，该公司较友商的优势有望更为显著。

　　战略客户是公司长期发展中不可获取的营收来源，不同细分行业的客户能够大量分散单一客户依赖和风险。其中，龙磁科技主要为VALEO、三叶、博泽、博世、格力、LG、三星。大地熊主要为DENSO、Continental、Schaeffler、德尔股份、SMC、国光电器等。与之相似，天和磁材客户包括四大领域，EV/HEV电机包括丰田、大众、沃尔沃、博世、UAES等，汽车零部件包括DENSO、博世、博泽等，节能家电包括大金、富士通、海立等，风电包括西门子、DEC、上海电气等。可以发现，美、欧、日三国成为国际市场最主要的海外客户，而电机、汽车、风电、家电电子等是目前战略客户主要领域，为中国参与全球“智能制造”的环节奠定合作基础。